Avrupa, "düzenleme cehennemi" olmaktan pişmanlık duyuyor ve ESG cephesindeki talepleriyle faturayı ödüyor

Avrupa Birliği son yıllardaki en önemli projesinde büyük bir geri adım atıyor. Avrupa kurumları, Eski Kıta'nın, ESG (çevresel, sosyal ve yönetişim) kriterlerinin egemen olduğu bir dünyaya geçişte öncü olmasını istiyordu; ancak son çeyreklerde, önerilerinin Avrupa ekonomisi üzerindeki olumsuz etkileri nedeniyle aldıkları eleştiriler ve her şeyden önce, tam tersi adımlar atacak bir ABD hükümeti karşısında, Avrupa Komisyonu'nun geleceğe yönelik planında önemli bir değişiklik yapmaya karar verdiği anlaşılıyor. Komisyon belgelerine erişebildiği bildirilen Bloomberg ajansına göre, ESG cephesinde hazırlanan gerekliliklerden önemli bir geri çekilme bu Çarşamba günü resmiyet kazanacak: Sürdürülebilirliğe odaklanan yeni direktifler büyük ölçüde yumuşatılacak ve prensipte yeni gerekliliklere tabi olacak şirketlerin %85'i dışarıda bırakılacak.

Fransız hükümet sözcüsü Sophie Primas'ın Ocak ayı sonunda Avrupa'nın şirketler için bir "düzenleme cehennemi" haline geldiğini açıklaması, Avrupa'nın sürdürülebilirlik stratejisinde bir değişimin teyit edildiği açıktı. Fransa her zaman bu çabanın başlıca itici güçlerinden biri olmuştur ve Avrupa'daki ESG merkezlerinden biri Brüksel planını desteklemeyi bırakırsa, Komisyon'un masaya getirilen teklifleri tamamlamak zorunda kalması kaçınılmaz görünüyordu.

Şimdi Bloomberg bunun kesinlikle böyle olacağını teyit ediyor: Ajans, kuruluşun tekliflerini içeren belgeye eriştikten sonra, Çarşamba günü Komisyonun ESG düzenlemelerinin önemli ölçüde yumuşatılmasını resmi olarak önereceğini yayınlıyor.

Kuruma göre, Komisyonun ESG düzenlemesine ilişkin CSDDD ve CSRD olarak bilinen iki ana direktifi gözden geçirilecek. Bunlardan ilki, Avrupa'da faaliyet gösteren şirketlerin kurumsal sürdürülebilirlik konusunda açması gereken gerekli özeni göstermeye odaklanırken, ikincisi ise şirketlerin dünya çapında çevre gibi konulardaki etkilerinin açıklanmasına odaklanıyor.

Komisyonun, Avrupa'da faaliyet gösteren bir şirketin tedarikçileri ve tüm tedarik zincirinin oluşturduğu ESG risklerini izleme yükümlülüğünü ve yaptırımları azaltma kararı aldığı bildirildi. Ayrıca, şirketlerin çevre korumaya veya sosyal boyutlara odaklanan kuralları ihlal etmeleri halinde hukuki sonuçlara tabi tutulmalarına ilişkin teklif geri çekilecek.

Örneğin, çelik ve çimento ithal eden şirketler için iletişim gerekliliklerinin bu alanda daha gevşek düzenlemelere sahip ülkelerden azaltılması ve en önemlisi: CSDDD ve CSRD gerekliliklerine uymak zorunda kalacak şirket sayısının önemli ölçüde azaltılması gibi masaya yatırılan bazı somut öneriler var. Bu kapsamda, sadece 1.000'den fazla çalışanı bulunan ve yıllık kârı 450 milyon avroyu aşan şirketlerin bu düzenlemeye tam olarak tabi olacağı duyurulacak.

Komisyon tarafından yapılan değişikliğin anahtarı son maddedir: Başlangıçta düzenlemeye uyması beklenen şirketlerin %85'i için zorunluluklar kaldırılacak ve bu sayede Avrupa'nın en büyük iki ekonomisi olan Fransa ve Almanya'nın ortaya koyduğu yaklaşımlarla örtüşecektir.

Zaten önerilmeye hazır bir diğer değişiklik ise, şirketlerin ekonomik faaliyetlerinin iklim üzerindeki etkilerine ilişkin raporlama zorunluluğu getiren yönetmeliğin yürürlüğe girmesinin bir yıl ertelenmesidir. Bu yönetmelik, son yıllarda Eski Kıta'nın farklı kurumsal sektörlerinde, örneğin kakao veya kahve bazlı gıda üreticilerinde , Avrupa Komisyonu tarafından hazırlanan direktife uyum sağlamada ciddi sorunlarla karşılaştıkları için birçok soruna yol açmıştır.

Yeni ABD yönetiminin gelişi, Avrupa Komisyonu'nun Eski Kıta'daki iş faaliyetlerine ilişkin gerekliliklerini azaltma kararını etkilemiş olabilir ve bunu iki şekilde yapmıştır: birincisi, ABD şirketlerine aşırı buldukları düzenlemelere tabi olmaktan kaçınmaları için doğrudan baskı uygulayarak. Ocak ayında ABD Ticaret Bakanı Howard Lutnick, ABD Senatosu'na yaptığı açıklamada, yeni yönetimin, avro bölgesinde iş yapan ABD şirketlerinin CSDDD'ye uymak zorunda kalmamasını sağlamak için "ticaret silahları" kullanmayı düşündüğünü doğruladı.

Öte yandan Trump yönetiminin yürüttüğü deregülasyon süreci , Avrupa Komisyonu'nun Avrupa'nın rekabetçi olması gerektiği ve yeni direktiflerde değişiklik yapılmadığı takdirde yatırımcılar açısından Amerikan şirketlerine kıyasla cazibe açısından çok geride kalacağı yönündeki inancını pekiştirmiş olabilir.

Avrupa Komisyonu'nun aldığı kararın, piyasalarda ESG konularına olan ilginin azalmasıyla da ilgisi olabileceği düşünülüyor. Pandemi öncesinde finans piyasaları bu yeni trendin başlangıcına odaklanmıştı ve bu kriterleri ayakta tutmak ve önem vermeye devam etmek için hala çabalar olduğu doğru olsa da, o dönemde birçok yatırımcı için sahip oldukları çekicilik zayıflama belirtileri gösteriyor.

ESG yatırım fonlarında gerçekleşen geri dönüşler bunun en güzel kanıtıdır. Morningstar'ın Ocak ayı sonunda bildirdiği üzere, Avrupa Birliği'nin en katı ESG standartlarını karşılayan fonlar, geçen yılın son çeyreğinde rekor hızda yatırım çıkışı yaşadı . Ayrıca, daha önce görülmemiş sayıda yatırım fonunun isimlerinden 'ESG' terimini veya buna bağlı kavramları kaldırmaya karar vermesinin, sektörün bu yatırım eğilimine karşı çıkışını gösteren bir başka işaret olduğu vurgulandı.

Ayrıca, Inverco Gözlemevi'nin son araştırmasına göre, ankete katılan fon yöneticilerinin yalnızca %7'si, en yüksek sürdürülebilirlik derecesine sahip olan ünlü "Article 9" fonlarını piyasaya sürmeyi bekliyor .

ESG varlıklarının %80'inin dünya genelindeki yatırım fonlarında tutulduğu Avrupa'daki yatırım sektörü için bu kilometre taşları gerçekten önemli ve Avrupa Komisyonu'nun almış gibi göründüğü kararda bunların bir etkisi olmuş olabilir.